한국은행 5월 금통위, 기준금리 2.50% 동결…신임 총재 첫 회의

한국은행 5월 28일 금통위, 기준금리 2.50% 동결 결정

한국은행 금융통화위원회는 5월 28일 정례 통화정책방향 결정회의를 열어 기준금리를 현 수준인 연 2.50%로 동결했다. 지난 4월 이후 두 달 연속 동결이다.

이번 회의는 신임 총재 취임 이후 처음 열리는 금통위라는 점에서 시장의 관심이 집중됐다. 결정 과정에서 위원 1명은 금리 인상 의견을 개진한 것으로 알려졌으며, 나머지 다수는 현 수준 유지를 지지했다.

신임 총재 첫 회의… “긴축 즉시 개시 부담” 판단

동결의 핵심 배경은 신임 총재 취임 직후 긴축 사이클을 곧바로 시작하기엔 부담이 크다는 판단이다. 에너지 가격 상승의 2차 물가 파급 효과가 아직 불분명한 상황에서 서둘러 금리를 올릴 근거가 충분하지 않다는 것이다.

4월 금통위 이후 국고채 3년물과 10년물 금리가 각각 30bp, 40bp 이상 오른 점도 주목할 만하다. 1분기 GDP 서프라이즈와 반도체 경기 낙관론, 미이란 협상 교착이 복합적으로 작용해 시장 금리를 끌어올린 결과다. 한국은행이 이미 시장을 통한 자연적인 긴축 효과가 일부 발생했다고 판단했을 가능성도 있다.

7월 금리 인하(피봇) 전망 대 인상 소수설, 갈라진 시장 시각

시장 컨센서스는 7월 금통위에서 25bp 금리 인하를 예상하는 쪽이 다수다. 경기 회복 흐름과 물가 둔화가 하반기에 맞물릴 경우, 한국은행이 완화적 기조로 전환할 여건이 마련된다는 논리다.

반면 일부 증권사는 국제 유가 상승세와 원달러 환율 변동성 확대를 근거로 7~8월 중 금리 인상 가능성을 열어두고 있다. 소수의견 1명의 인상 주장이 점도표에 어떻게 반영될지가 향후 통화정책 방향을 가늠하는 첫 번째 단서가 될 전망이다.

환율·유가가 하반기 통화정책의 최대 변수

한국은행 입장에서 가장 까다로운 변수는 원달러 환율과 국제 유가의 향방이다. 달러 강세가 지속되면 수입 물가를 자극해 섣부른 금리 인하를 어렵게 만들고, 반대로 경기 회복이 지연되면 동결 장기화 혹은 조기 인하 압력이 커진다.

뉴스핌의 모닝 리포트 등 주요 채권 분석 보고서는 금통위 직후 단기 고점 형성 후 국고채 10년물 금리가 3.90% 수준으로 회귀할 가능성을 제시했다. 신임 총재가 향후 기자회견에서 어떤 신호를 내놓을지가 금융시장 전반의 단기 방향성을 결정할 핵심 이벤트다.