빅테크, SK하이닉스 생산라인 증설 비용 직접 투자 제안

고객사가 설비투자 비용 직접 부담하는 ‘역발주’ 사태

반도체 산업 역사상 전례 없는 장면이 연출되고 있다. 메타·아마존·마이크로소프트·구글 등 글로벌 빅테크 기업들이 SK하이닉스에 접근해 “생산 라인 증설 비용을 직접 투자하거나 제조 장비 구매 자금을 지원하겠다”고 제안하고 나섰다. 공급사가 제품을 팔고 고객사가 돈을 내는 일반적 구조가 뒤집힌 것이다.

AI 데이터센터 구축 경쟁이 격화되면서 고대역폭메모리(HBM)와 고용량 기업용 SSD의 수요가 생산 가능 물량을 크게 초과했다. 원하는 시점에 충분한 물량을 확보하지 못하면 AI 인프라 확장 계획 자체가 차질을 빚을 수 있어, 고객사가 직접 공급망 위험을 분담하는 극단적 선택에 나선 셈이다.

마이크론 주간 35% 폭등, 글로벌 메모리 시장 슈퍼사이클 진입

빅테크의 움직임은 시장 지표에서도 확인된다. 미국 메모리 업체 마이크론 테크놀로지 주가가 단 한 주 만에 35% 뛰어올라 금융위기 이후 최고 상승률을 기록했다. 저장 장치 제조사 샌디스크 역시 주간 28% 상승하며 분사 이후 누적 수익률이 4,100%에 달했다.

앤스로픽이 스페이스X로부터 AI 연산 용량을 대규모 임차하고, 아카마이가 AI 모델 제공업체와 18억 달러 규모의 인프라 계약을 맺은 것도 같은 맥락이다. AI 모델 개발사와 클라우드 사업자 모두가 한계 용량 확보 경쟁에 내몰리며, 그 압박이 메모리 제조사에게 전방위로 쏟아지고 있다.

삼성·SK하이닉스, 저평가 속에 증설 가속

한국 메모리 양사는 실적 대비 극심한 저평가 상태다. 삼성전자의 주가수익비율(PER)은 6배, SK하이닉스는 5.2배로 미국 경쟁사보다 절반 이하다. SK증권은 이를 반영해 삼성전자 목표주가를 50만 원, SK하이닉스를 300만 원으로 각각 대폭 상향했다.

공급 대응도 속도를 높이고 있다. 삼성전자는 평택 사업장의 마지막 라인인 P5 팹2를 7월 착공하기로 결정하고 HBM·낸드플래시 선제 증설에 나선다. SK하이닉스 역시 빅테크의 직접 투자 제안을 배경으로 증설 일정을 앞당기는 방향을 검토 중이다.

HBM 공급 병목, AI 인프라 투자 계획 전반에 영향

HBM은 D램 칩을 수직으로 적층해 초고속 데이터 전송을 구현한 메모리로, 대형 언어 모델 학습과 추론에서 병목이 생기는 핵심 부품이다. 한국 두 기업이 글로벌 HBM 시장의 90% 이상을 점유하고 있어, 이 분야의 공급 부족은 전 세계 AI 인프라 투자 계획에 직접적인 영향을 미친다.

AI 수요가 내년까지 이어질 것이라는 전망이 우세한 가운데, 빅테크의 ‘선투자 제안’은 메모리 시장 초호황의 지속 가능성을 시장이 스스로 인증한 신호로 읽힌다. 다음 변곡점은 삼성 P5 팹2 착공 여부와 SK하이닉스의 증설 계획 공식 발표다.